Bakeren som vokser
En baker vil utvide og trenger 800 000 kr til ny ovn og oppussing. Hun legger inn 300 000 kr av egne sparepenger (egenkapital) og låner 500 000 kr i banken (fremmedkapital). Banklånet koster 6 prosent rente, altså 30 000 kr i året, som må betales selv om et dårlig år gir lite salg. Egenkapitalen krever ingen fast betaling, men hun forventer at investeringen gir henne mer enn pengene ville gitt på en sparekonto.
Slik uttrykker du det
Egenkapital er eiernes egne penger. De skal ikke betales tilbake, men eieren forventer avkastning, helst mer enn en sparekonto ville gitt. Fremmedkapital er lån som koster renter og må betjenes uansett hvordan det går. Bakeren bruker begge: egne sparepenger som tåler et dårlig år, og et banklån som krever 30 000 kr i rente hvert år.
Fremmedkapital må betjenes uansett resultat, egenkapital krever avkastning men ingen fast betaling.
Lønnsom på papiret, tom i kassa
Kapitalbehovet er ikke bare maskiner og lokaler. Det er også arbeidskapital: penger bundet i varelager og i kundefordringer mens man venter på betaling. En bedrift kan vise overskudd i regnskapet og likevel mangle penger på konto, fordi pengene fra salget kommer inn for sent til å dekke regningene som forfaller nå.
Slik uttrykker du det
Likviditet er evnen til å betale regningene når de forfaller, og det er ikke det samme som å være lønnsom. En bedrift kan ha overskudd på papiret og likevel gå tom for penger, fordi mye kapital er bundet i varelager og i kundefordringer mens den venter på betaling. Derfor må jeg planlegge både resultat og kontantstrøm.
Resultat og likviditet er to forskjellige ting.
Oppstart som går tom
En teknologistartup har 2 millioner kr i banken og bruker 250 000 kr i måneden mer enn den tjener. Med den farten er kassa tom om åtte måneder. Produktet kan være aldri så lovende: rekker de ikke å skaffe nye inntekter eller ny kapital før da, må de stoppe. Cash burn er grunnen til at mange lovende selskaper dør, ikke fordi ideen var dårlig, men fordi pengene tok slutt for tidlig.
Slik uttrykker du det
Cash burn er hastigheten en oppstart bruker opp kontantene med. Brenner selskapet 250 000 kr i måneden og har 2 millioner i banken, er kassa tom om åtte måneder. Da er spørsmålet ikke bare om ideen er god, men om de rekker å skaffe inntekter eller ny kapital før pengene tar slutt. Mange lovende selskaper dør nettopp her.
Cash burn avgjør hvor lenge en oppstart overlever fram til lønnsomhet.
Kapitalbehovet er summen av penger bedriften må binde opp for å drive. Det handler både om anleggsmidler (maskiner, lokaler) og om arbeidskapital: penger bundet i varelager og i kundefordringer mens man venter på betaling. En bedrift kan være lønnsom på papiret og likevel gå tom for penger hvis pengene kommer inn for sent.
Finansiering deles i to. Egenkapital er eiernes egne penger, som ikke skal betales tilbake, men som krever avkastning. Fremmedkapital er lån fra banken eller andre, som koster renter og må tilbakebetales uansett hvordan det går. Likviditet er evnen til å betale regningene når de forfaller, og en vanlig felle er at en oppstart bruker opp kontantene før den blir lønnsom.