Kaffemaskin med nåverdi
En kafé vurderer en kaffemaskin til 100 000 kr som gir 40 000 kr ekstra i overskudd hvert år i tre år. Uten å tenke på tid ser det ut som 120 000 kr tilbake for 100 000 kr. Men med et avkastningskrav på 10 prosent er de tre beløpene på 40 000 kr verdt rundt 36 000, 33 000 og 30 000 kr i dagens verdi, til sammen omtrent 99 000 kr. Nettonåverdien blir da svakt negativ. Tidsverdien av penger snudde et tilsynelatende greit prosjekt til et tvilsomt et.
Slik uttrykker du det
En krone i dag er verdt mer enn en krone om ett år, fordi dagens krone kan gi avkastning. Derfor neddiskonterer jeg de framtidige beløpene til dagens verdi med avkastningskravet før jeg legger dem sammen. Her gir 3 ganger 40 000 kr bare rundt 99 000 kr i dagens verdi mot 100 000 kr i investering, så nettonåverdien er svakt negativ og prosjektet er ikke lønnsomt.
Framtidige beløp må neddiskonteres før de kan sammenliknes med dagens investering.
Nåverdimetoden i ett bilde
Nåverdimetoden summerer nåverdien av alle framtidige inn- og utbetalinger og trekker fra det investeringen koster i dag. Blir nettonåverdien positiv, gir prosjektet mer enn avkastningskravet og er lønnsomt. Blir den negativ, taper man på det målt mot kravet. Avkastningskravet er ikke plukket ut av lufta: det speiler både renten og hvor risikabelt prosjektet er.
Slik uttrykker du det
I nåverdimetoden regner jeg nåverdien av alle framtidige innbetalinger og utbetalinger og trekker fra investeringen i dag. Er nettonåverdien positiv, gir prosjektet mer enn avkastningskravet og er lønnsomt. Avkastningskravet setter jeg ut fra renten og risikoen, så et mer usikkert prosjekt må gi mer for å være verdt det.
Positiv nettonåverdi betyr at prosjektet slår avkastningskravet.
To prosjekter, ulik risiko
Et selskap velger mellom to investeringer på 500 000 kr. Prosjekt A betaler seg tilbake på to år, prosjekt B på fem. B har høyere totalt, men markedet er usikkert. Velger ledelsen A, ofrer de noe lønnsomhet for tryggheten i å få pengene raskt tilbake. er lett å forstå og sier noe om risiko, men ignorerer både tidsverdien av penger og alt som skjer etter at investeringen er tjent inn.
Slik uttrykker du det
er tiden før investeringen har tjent seg inn. Kort tid gir mindre risiko, fordi jeg er mindre eksponert for en usikker framtid. Svakheten er at metoden ignorerer tidsverdien av penger og alt som skjer etterpå. Derfor bruker jeg den sammen med nåverdimetoden: velger jeg prosjekt A med kortest tid, ofrer jeg noe lønnsomhet for trygghet.
Kort tilbakebetalingstid gir trygghet, men sier ikke alt om lønnsomheten.
En krone i dag er verdt mer enn en krone om ett år, fordi dagens krone kan settes i arbeid og gi avkastning. Derfor kan vi ikke bare legge sammen framtidige innbetalinger. Vi må neddiskontere dem til dagens verdi med et avkastningskrav som speiler både renten og risikoen.
Nåverdimetoden summerer nåverdien av alle framtidige inn- og utbetalinger og trekker fra det investeringen koster i dag. Er nettonåverdien positiv, gir prosjektet mer enn avkastningskravet og er lønnsomt. Er den negativ, taper man på det. er en enklere metode som sier noe om risiko, men ignorerer tidsverdien av penger.